Nvidia war der erste Mikrochiphersteller mit einer Marktkapitalisierung von 1 Billion US-Dollar. Möglich wurde dies mit dem Aufkommen der Ära der künstlichen Intelligenz, die die Unternehmensleitung vor allen anderen zu spüren bekam. KI ist zum einzigen Lichtblick für Anleger geworden, die von der hohen Inflation und den Rezessionserwartungen in starken Volkswirtschaften erstickt werden. Gleichzeitig sehen Analysten bereits Anzeichen für die Bildung einer Blase, die platzen könnte, wenn KI plötzlich nicht mehr den allzu optimistischen Erwartungen entspricht. Allerdings hat sich die Technologie selbst bereits in einer Nische etabliert und ihren Nutzen trotz beängstigender Zukunftsprognosen bis hin zur Ausrottung der Menschheit unter Beweis gestellt.
Dem Club der Elite-IT-Unternehmen mit einer Kapitalisierung von über 1 Billion US-Dollar ist Nvidia beigetreten. Seit letzter Woche ist der Aktienkurs um mehr als 30 % gestiegen und übersteigt 412 US-Dollar pro Aktie. Am Vortag fielen die Nvidia-Aktien leicht und schlossen bei 378,34 US-Dollar.
Bekannt wurde das Unternehmen zunächst als Hersteller von Computerchips zur Grafikverarbeitung, vor allem in Videospielen. Sie tut dies weiterhin, während sie auf KI setzt. Herstellerchef Jensen Hang erkannte schon früh das Potenzial der Technologie und investierte massiv in zusätzliche Features für Nvidia-Chips. „Die Welt hat den Wendepunkt einer neuen Ära der Datenverarbeitung erreicht“, sagte er auf der Computex in Taipeh, wo er die neuen KI-bezogenen Produkte des Unternehmens vorstellte.
Der Großteil der KI läuft mittlerweile auf Nvidia H100-Chips mit Tensorkernen. ChatGPT, ein im vergangenen Herbst gestarteter Chatbot, der ein breites Interesse an Technologien der künstlichen Intelligenz weckte, wurde mit 10.000 Nvidia-GPUs trainiert, die in einem Microsoft-Supercomputer installiert waren.
„Wir sehen Nvidia als Herz und Lunge der KI-Revolution“, sagte Dan Ives, Analyst bei Wedbush Securities. Auch die Anleger stimmen ihm zu, dank dem sich der Kurs der Aktien des Unternehmens innerhalb eines Jahres mehr als verdoppelt hat. Sie setzen auf die hohen Gewinne von Nvidia, die das Interesse an den Aktien und Produkten des Unternehmens wecken und in den nächsten drei Monaten einen Gewinn von 11 Milliarden US-Dollar versprechen, mehr als das 1,5-fache der Erwartungen der Analysten.
In naher Zukunft wird die Nachfrage nach der für KI notwendigen Ausrüstung weiterhin hoch bleiben, glaubt Evgeny Garankin, Analyst am Zentrum für Wirtschaftsprognosen der Gazprombank . Ein Beweis dafür sind die vielen Parameter in modernen Versionen neuronaler Netze, „die mit der Veröffentlichung neuer Modellversionen um eine Größenordnung wachsen“, und der Einsatz von KI in Bereichen, in denen solche Technologien zuvor noch nicht einmal eingesetzt wurden.
Die hohen Gewinnprognosen von Nvidia können als indirekte Bestätigung dafür bezeichnet werden, dass das Thema KI kein Blödsinn ist, sondern echtes Geld dahinter steckt, stimmt Igor Dodonov, Analyst bei FG Finam, zu . Neben Nvidia haben Investoren eine starke Nachfrage nach den Aktien seiner Konkurrenten geschaffen, die ebenfalls auf KI setzen. Am Freitag beispielsweise stiegen die Aktien des Halbleiterchip- und Komponentenherstellers Marvell Technology um 32 %, nachdem das Management versprochen hatte, den KI-Umsatz des Unternehmens im laufenden Geschäftsjahr zu verdoppeln und in den Folgejahren weiterhin rasant zu wachsen.
Der finanzielle Erfolg von Nvidia geht weit über den erfolgreichen Einsatz seiner Chips zur Erstellung von KI-Modellen hinaus: Das Unternehmen ist weltberühmt für seine GPUs, die in PCs, Gaming-Systemen, professionellen 3D-Modellierungs- und Videobearbeitungsanwendungen sowie bei der Entwicklung von maschinellem Lernen oder Deep Learning zum Einsatz kommen Software für autonome Autos und Roboter, listet der Analyst und Autor des RUSmicro-Telegrammkanals Alexei Boyko auf .
Eldar Murtazin, ein führender Analyst der Mobile Research Group, nennt Nvidias Arbeit im Bereich Cloud-Gaming als einen der Wachstumsfaktoren für die Kapitalisierung von Nvidia. Beispielsweise ist der GeForce-Dienst nicht nur ein Produkt von Nvdia, sondern eine ganze Plattform, auf der andere Unternehmen ihre Entwicklungen aufbauen. „Das heißt, Nvidia wird in Zukunft das neue Intel werden, also denke ich, dass dies ein langfristiger Trend ist“, sagte er.
Hoffnung und Volatilität
Analysten sind sich einig, dass die Kapitalisierung des Unternehmens nicht den tatsächlichen Stand der Dinge widerspiegelt, da der Aktienkurs nur eine momentane kollektive Einschätzung der Anleger darstellt. Dementsprechend kann es viele Gründe für eine Korrektur oder einen Rückgang der Nvidia-Aktien geben: das Auftauchen eines erfolgreichen Konkurrenten, die Veröffentlichung eines erfolglosen Produkts oder Probleme bei der Produktion in Taiwan, stellt Alexey Boyko fest. In dieser Hinsicht bezweifelt er das nachhaltige Wachstum des Unternehmens.
Igor Dodonov von der IG „Finam“ begründete das Verhalten der Anleger mit Müdigkeit durch Streitigkeiten über die US-Staatsschuldenobergrenze, der Erwartung einer Rezession in führenden Ländern, hoher Inflation und einer straffen Geldpolitik der Zentralbanken. „Sie sahen in der KI den einzigen Lichtblick, einen Wachstumspunkt und begannen, eifrig Aktien von Unternehmen mit Bezug zur Technologie zu kaufen“, fügte der Analyst hinzu.
Dabei bemerkte er gewisse Anzeichen einer Blasenbildung. NVIDIA-Aktien werden derzeit mit P/S NTM (Cap-zu-Jahresumsatz-Verhältnis) und KGV-NTM (Cap-zu-Jahresgewinn-Verhältnis) von x22 und x50 gehandelt, „was selbst angesichts der guten Geschäftswachstumsaussichten des Unternehmens ausgesprochen hoch erscheint.“ „Das Risiko besteht darin, dass die Enttäuschung groß sein könnte, wenn das Tempo der KI-Entwicklung plötzlich nicht mehr den aktuellen überoptimistischen Erwartungen entspricht, was sich wiederum in den Aktien der KI-Unternehmen widerspiegeln wird“, schlussfolgerte der Experte.
Zweifel kommen auch durch Regulierungen und Prognosen über eine Stagnation des Arbeitsmarktes aufgrund der Ersetzung von Menschen durch neuronale Netze hinzu, die der KI-Branche im Nacken sitzen. Darüber hinaus verglichen KI-Experten, darunter der Leiter von OpenAI (ChatGPT-Entwickler) Sam Altman, in einem offenen Brief die Folgen der Entwicklung eines generativen neuronalen Netzwerks mit COVID-19 oder einem Atomkrieg. Ihrer Meinung nach sollte es für die Menschheit „eine globale Priorität werden“, das Risiko ihres Aussterbens durch KI zu verringern.
Ähnliche Vorwürfe haben auch andere bereits bekannt gewordene Technologien überdauert. Der weltweit erste Film „Die Ankunft eines Zuges in La Ciotat“ löste bei den Zuschauern regelrechte Panik aus, sie fürchteten sich vor dem Telefon aus Angst vor einem Stromschlag, das Fernsehen wurde 1946 vorhergesagt, dass es aus der Mode kommen würde, und die Rakete Der Wissenschaftspionier Robert Goddard wurde für seine Worte über die Möglichkeit eines Fluges zum Mond mit einer Rakete verspottet. Die anschließende Entwicklung solcher Entwicklungen überzeugte die Menschen von ihrer Nützlichkeit, so dass neuronale Netze nur noch diesen schwierigen Weg zum Vertrauen der Menschheit gehen müssen. Zum jetzigen Zeitpunkt befindet sich die Technologie noch auf einem „Sind“-Niveau.
